一、半導體行業(yè)走勢分析(7.15-7.21)

圖1 上周全球主要半導體指數(shù)漲跌幅

上周，費城半導體指數(shù)上漲1.30%，高于納斯達克指數(shù)2.48個百分點；***半導體指數(shù)上漲2.41%，高于***資訊科技指數(shù)0.21個百分點；中國大陸半導體指數(shù)下降0.46%，低于A股指數(shù)0.24個百分點。上周中國大陸半導體指數(shù)中，有48家公司上漲，18家公司下跌。其中，漲幅比較大的公司有富瀚微（+20.78%）、精測電子（+18.04%）、康強電子（+16.54%）等。

從指數(shù)走勢看，上周中國大陸半導體指數(shù)表現(xiàn)偏弱。隨著集成電路各大環(huán)節(jié)受政策以及企業(yè)雙重推進，半導體行業(yè)景氣度有望改善。

半導體行業(yè)數(shù)據(jù)將于2019 Q4好轉(zhuǎn)，逐漸迎來行業(yè)復(fù)蘇。全球半導體行業(yè)自2018 Q4進入下行周期，2018 Q4基數(shù)低，2019 Q4同比數(shù)據(jù)將會變好。從庫存角度來看，全球半導體行業(yè)2018 Q4進入去庫存階段，去庫存時間通常需要4-5季度，2019 Q4庫存有望去化完成，進入補庫存階段。從需求角度，上半年中美貿(mào)易摩擦等外界因素抑制了下游需求，盡管智能手機、數(shù)據(jù)中心、汽車等銷量增速放緩，但單機價值量仍在不斷提升；5G、人工智能、汽車電子等創(chuàng)新應(yīng)用將驅(qū)動行業(yè)繼續(xù)成長，5G手機將于2019 H2小批量上市，2020年大批量上市，成為半導體行業(yè)成長最為確定性的驅(qū)動力。

5G產(chǎn)業(yè)大升級，利好射頻領(lǐng)域。由于載波聚合、MIMO等技術(shù)的應(yīng)用，天線和射頻前端芯片的單機價值量均大幅提高，同時5G有望對化合物半導體代工、高頻高速PCB等方向起到明顯拉動作用。

全球半導體景氣見底，伴隨5G快速升級發(fā)展，半導體產(chǎn)業(yè)鏈各細分領(lǐng)域龍頭公司面臨較好發(fā)展機會。

圖2 分領(lǐng)域漲跌幅情況

分領(lǐng)域來看，上周中國大陸半導體設(shè)計、制造、裝備、材料和分立器件行業(yè)均實現(xiàn)上漲，封測行業(yè)下降幅度較大。其中，設(shè)計行業(yè)指數(shù)上漲了0.32%，封測行業(yè)指數(shù)下降了8.69%，制造行業(yè)指數(shù)上漲了2.86%，裝備行業(yè)指數(shù)上漲了1.00%，材料行業(yè)指數(shù)上漲了4.92%，分立器件行業(yè)指數(shù)上漲了4.75%。

設(shè)計領(lǐng)域，我國半導體芯片自主研發(fā)取得突破。7月16日，合肥恒爍半導體科技公司與中國科大團隊歷時兩年共同研發(fā)的基于NOR閃存架構(gòu)的存算一體（Computing In Memory）AI芯片系統(tǒng)演示順利完成。這標志著，具有我國自主知識產(chǎn)權(quán)，國內(nèi)首創(chuàng)、國際領(lǐng)先的超低功耗存算一體的人工智能芯片問世。該芯片是一款具有邊緣計算和推理的人工智能（AI）芯片，能實時檢測通過攝像頭拍攝的人臉頭像并給出計算概率，準確且穩(wěn)定，可廣泛應(yīng)用于森林防火中的人臉識別與救援、心電圖的實時監(jiān)測、人工智能在人臉識別上的硬件解決方案等。

制造領(lǐng)域：近期，NAND Flash市場行情受到日本材料出口審查趨嚴，以及東芝停電事件的影響。由于Wafer市場報價已經(jīng)偏低，預(yù)計七月起各供應(yīng)商報價將浮現(xiàn)漲勢。然而，由于供應(yīng)商普遍備有2-3個月的庫存水位，多數(shù)模組廠不會第一時間接受漲價，后續(xù)則需視市場及供應(yīng)端庫存狀況決定交易價是否上漲。至于對OEM的各類SSD、eMMC/UFS產(chǎn)品報價方面，目前雖有部分供應(yīng)商暫停出貨，但從供需狀況分析，并考量OEM端的庫存水位，雖然NAND Flash價格短期將出現(xiàn)上揚，但長期仍有跌價壓力。

材料領(lǐng)域：近期，半導體材料關(guān)注度較高。在日本宣布限制對韓國出口關(guān)鍵半導體材料后，韓國隨即宣布每年投資1萬億韓元（約8.55億美元）支持其100大核心原材料、零部件設(shè)備、技術(shù)開發(fā)。而國內(nèi)半導體材料業(yè)也頗引人關(guān)注，先是杭州立昂微子公司金瑞泓微電子（衢州）有限公司12英寸半導體級硅單晶棒順利出爐，又有國內(nèi)光刻膠企業(yè)北京科華微電子材料有限公司傳出消息，完成1.7億元的戰(zhàn)略融資。材料位于半導體整個產(chǎn)業(yè)鏈的上游，在整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著重要的基礎(chǔ)性支撐作用，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石。SEMI公布的數(shù)據(jù)表明，2018年全球半導體材料銷售額達到519億美元。

裝備領(lǐng)域：半導體設(shè)備需求旺盛，景氣度上升。ASML作為全球光刻機的絕對領(lǐng)導者，其業(yè)績表現(xiàn)及訂單增速均具有行業(yè)代表性，從二季度業(yè)績表現(xiàn)看，公司營業(yè)收入位于預(yù)告區(qū)間中上水平，毛利率超出預(yù)告區(qū)間上線，單季度業(yè)績超預(yù)期，從二季度訂單數(shù)據(jù)看，單季度光刻設(shè)備訂單金額創(chuàng)歷史新高，EUV訂單達到10臺，表明7nm/5nm等先進制程光刻設(shè)備需求旺盛。盡管SEMI等機構(gòu)預(yù)計2019年全球半導體設(shè)備市場將下降15%-20%，但ASML訂單強勁，收入可保持增長，表明邏輯客戶為5G、AI、高速運算等技術(shù)而對先進制程的投資，已經(jīng)拉動半導體設(shè)備需求強勁增長。

圖3 上周漲幅前五名公司

圖4 上周漲幅后三名公司

中國大陸半導體指數(shù)有48家公司上漲，18家公司下跌。其中漲幅前五名的公司分別是富瀚微（+20.78%）、精測電子（+18.04%）、康強電子（+16.54%）、南大光電（+10.57%）、聚燦光電（+8.22%）；跌幅排名為大族激光（-23.54%）、上海復(fù)旦（-14.56%）、晶方科技（-10.61%）。

富瀚微上周指數(shù)走勢良好，漲幅20.78%。公司專注于視頻監(jiān)控芯片及解決方案，滿足高速增長的數(shù)字視頻監(jiān)控市場對視頻編解碼和圖像信號處理的芯片需求。公司提供高性能視頻編解碼SoC和圖像信號處理器芯片，以及基于這些芯片的視頻監(jiān)控產(chǎn)品方案。近期，公司發(fā)布2019年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計凈利最高可達3800萬元，比上年同期減少21.99%。上半年，公司研發(fā)項目順利推進，業(yè)務(wù)呈良好增長態(tài)勢，芯片產(chǎn)品銷售收入同比穩(wěn)步提升。同時，上半年確認的投資收益較上年同期增幅較大。

大族激光上周指數(shù)降幅較大，下降23.54%。大族激光通過不斷自主研發(fā)把“實驗室裝置”變成可以連續(xù)24小時穩(wěn)定工作的激光技術(shù)裝備，是世界上僅有的幾家擁有“紫外激光專利”的公司之一。在強大的資本和技術(shù)平臺支持下，公司實現(xiàn)了從小功率到大型高功率激光技術(shù)裝備研發(fā)、生產(chǎn)的跨越發(fā)展，為國內(nèi)外客戶提供一整套激光加工解決方案及相關(guān)配套設(shè)施。7月13日，大族激光公布的2019年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，大族激光今年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.57億元-4.07億元，同比下降60%-65%。公司業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，建議關(guān)注其風險。

二、行業(yè)動態(tài)

7月18日，2019年（第33屆）中國電子信息百強企業(yè)發(fā)布暨“創(chuàng)新聚能 制造濱?！碑a(chǎn)業(yè)發(fā)展高峰論壇在天津濱海高新區(qū)舉行。會上，經(jīng)工信部電子信息司審定，中國電子信息行業(yè)聯(lián)合會發(fā)布了2019年（第33屆）電子信息百強企業(yè)名單。

本屆百強企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入合計4.3萬億元，比上屆增長22.9%；總資產(chǎn)合計5.5萬億元，比上屆增長25%。百強企業(yè)中主營收入超過1000億元的有12家，比上屆增加2家；共實現(xiàn)利潤總額2236億元，平均利潤率為5.2%；研發(fā)投入合計2552億元，比上屆增長16.3%；研發(fā)人員合計48萬人，比上屆增長3萬人。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，集成電路先進設(shè)計能力導入7納米，14納米制造工藝取得重要進展。京東方合肥第10.5代線和成都第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線量產(chǎn)，引領(lǐng)全球大尺寸超高清顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打破海外巨頭在小尺寸OLED領(lǐng)域的壟斷局面。

從產(chǎn)業(yè)生態(tài)來看，華為、聯(lián)想、小米和大疆等百強企業(yè)在5G、智能終端、智能家居、虛擬現(xiàn)實和無人機等領(lǐng)域積極發(fā)揮龍頭作用，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)生態(tài)加速成長。

從產(chǎn)業(yè)標準來看，百強企業(yè)圍繞集成電路、5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等重點領(lǐng)域制定標準，有效填補了市場空白。我國技術(shù)團隊牽頭制定的國際標準已占國際電信聯(lián)盟國際標準總量的11.68%；5G標準中的中國企業(yè)專利占到三分之一。

在本屆百強企業(yè)上榜名單中，半導體相關(guān)企業(yè)依然主要集中在制造和封測兩大領(lǐng)域，包括紫光集團、中芯國際、歌爾股份、新潮集團、華達微、華虹集團、華潤微電子、深南電路、以及天水華天。

值得注意的是，對比上一屆百強企業(yè)中的半導體產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)，上一屆首次上榜就排名第81位的半導體設(shè)備廠商電科裝備此次并未在榜單之中，而本屆天水華天為新上榜企業(yè)，排名第87位。

7月17日，南大光電透露，公司設(shè)立光刻膠事業(yè)部，并成立了全資子公司“寧波南大光電材料有限公司”，全力推進“ArF光刻膠開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項目”落地實施。目前該項目完成的研發(fā)技術(shù)正在等待驗收中，預(yù)計2019年底建成一條光刻膠生產(chǎn)線，項目產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)順利。

南大光電是一家專業(yè)從事高純電子材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司于2012年8月7日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

憑借30多年來的技術(shù)積累優(yōu)勢，南大光電先后攻克了國家863計劃MO源全系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化、國家“02-專項”高純電子氣體（砷烷、磷烷）研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化、ALD/CVD前驅(qū)體產(chǎn)業(yè)化等多個困擾我國數(shù)十年的項目，填補了多項國內(nèi)空白。2017年，南大光電承擔了集成電路芯片制造用關(guān)鍵核心材料之一的193nm光刻膠材料的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目。通過承擔國家重大技術(shù)攻關(guān)項目并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，南大光電形成了MO源、電子特氣、ALD/CVD前驅(qū)體材料和光刻膠四大業(yè)務(wù)板塊。

隨著半年報業(yè)績的披露，半年報行情也已展開。集成電路板塊上市公司今年半年報業(yè)績改善較為明顯，業(yè)績預(yù)期向好的優(yōu)質(zhì)品種受資金青睞，成為市場關(guān)注的焦點。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在74家集成電路行業(yè)上市公司中，截至7月17日，已有47家公司公布2019年半年報業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜公司家數(shù)達到21家，占比逾四成。

具體來看，華西股份、北京君正兩家公司預(yù)計2019年上半年歸屬母公司股東的凈利潤同比最大增幅均在200%以上，分別為287.56%、226.23%，紫光國微、東山精密、深南電路、聯(lián)創(chuàng)電子、亞光科技、中環(huán)股份和圣邦股份等公司預(yù)計2019年半年報業(yè)績有望同比增長達到50%以上，匯頂科技、新萊應(yīng)材、納思達、光力科技、蘇州固锝、景嘉微、中穎電子、機器人、鼎龍股份、全志科技等公司2019年半年報業(yè)績也均有望略增，上海新陽2019年半年報業(yè)績有望扭虧為盈，歐比特預(yù)計2019年上半年業(yè)績實現(xiàn)續(xù)盈。