電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/李彎彎）2025年8月1日，蘋果公司公布了截至6月28日的2025財年第三季度財報，其超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)再次引發(fā)市場關(guān)注。本季度，蘋果總營收達(dá)940.4億美元，同比增長9.6%，凈利潤234.3億美元，同比增長近9.3%，均創(chuàng)下近年新高。

營收利潤雙突破，但業(yè)務(wù)表現(xiàn)參差不齊

從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，iPhone業(yè)務(wù)依舊是蘋果的營收支柱。本季度iPhone營收445.8億美元，同比增長13.5%，占總營收近一半。iPhone 16系列的熱銷是核心驅(qū)動力，庫克在電話會議中明確表示，其銷量較iPhone 15實現(xiàn)“強(qiáng)勁雙位數(shù)增長”，尤其在老用戶升級需求和新興市場（如印度、東南亞）的推動下，市場份額進(jìn)一步鞏固。

Mac業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營收80.5億美元，同比增長近15%，成為硬件產(chǎn)品線中增速最快的板塊。這主要得益于3月推出的搭載M4芯片的新款MacBook Air，其高效性能、長續(xù)航及輕薄設(shè)計吸引了新用戶及企業(yè)采購需求。

服務(wù)業(yè)務(wù)是蘋果利潤增長的核心引擎。本季度服務(wù)收入達(dá)274.2億美元，同比增長13%，創(chuàng)歷史新高。iCloud訂閱用戶擴(kuò)張、App Store與數(shù)字服務(wù)增長，以及谷歌搜索授權(quán)收入的穩(wěn)定貢獻(xiàn)，共同推動了這一板塊的持續(xù)發(fā)力。服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)75.6%，貢獻(xiàn)了公司近47%的毛利潤。

iPad與可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)則表現(xiàn)不佳。iPad營收65.8億美元，同比下滑8.1%，主因去年同期新品高基數(shù)效應(yīng)及本季更新力度不足；可穿戴設(shè)備與配件收入74億美元，同比下滑8.6%，反映出市場競爭加劇及消費(fèi)電子整體需求疲軟的影響。這兩大業(yè)務(wù)若不能及時調(diào)整策略、推出創(chuàng)新產(chǎn)品，未來可能繼續(xù)拖累蘋果的整體業(yè)績。

從細(xì)分市場來看，大中華區(qū)市場呈現(xiàn)觸底反彈的態(tài)勢。本季度大中華區(qū)營收153.7億美元，同比增長4.4%，結(jié)束此前連續(xù)兩個季度的下滑趨勢。庫克指出，中國消費(fèi)補(bǔ)貼政策對iPhone、Mac等設(shè)備的銷售起到了直接提振作用，同時供應(yīng)鏈本地化及產(chǎn)品定價策略的優(yōu)化也助力市場份額恢復(fù)。但大中華區(qū)市場競爭激烈，華為、小米等本土品牌崛起，對蘋果的市場份額構(gòu)成持續(xù)威脅。

美洲與歐洲市場表現(xiàn)穩(wěn)定。美洲地區(qū)收入占比43.8%，同比增長9.3%；歐洲市場增長9.7%，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及高端產(chǎn)品需求回升。

新興市場成為蘋果長期增長的重要支點(diǎn)。以印度為代表的新興市場增速最快，推動“其他亞太地區(qū)”收入同比增長20%。但新興市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對薄弱，消費(fèi)者購買力有限，蘋果在這些市場的推廣和銷售面臨一定挑戰(zhàn)。

AI領(lǐng)域資本指出增長，落地面臨挑戰(zhàn)

蘋果正加速AI領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，通過軟硬件一體化優(yōu)勢加速AI功能落地。在資本支出與研發(fā)投入方面，CFO明確表態(tài)，資本支出將“大幅增長”，主要用于AI驅(qū)動的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括自建或擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心、采購先進(jìn)AI服務(wù)器和芯片，以及投資下一代搭載AI功能的芯片研發(fā)。

目前，蘋果已發(fā)布超過20項Apple Intelligence功能，如視覺智能（圖像識別、內(nèi)容搜索）、擦除（照片編輯中智能移除物體）、寫作工具（郵件、備忘錄文本潤色）、Siri革新（更個性化功能預(yù)計明年發(fā)布）等。同時，開放設(shè)備端基礎(chǔ)模型的API，賦能開發(fā)者構(gòu)建全新AI體驗。然而，與谷歌、微軟等科技巨頭相比，蘋果在AI領(lǐng)域的布局相對較晚，其AI功能的市場認(rèn)可度和競爭力還有待觀察。

蘋果強(qiáng)調(diào)AI是“補(bǔ)充設(shè)備”而非“替代品”，通過設(shè)備端計算與私有云計算的結(jié)合，解決用戶對AI數(shù)據(jù)安全性的擔(dān)憂，在AI競賽中建立差異化壁壘。

供應(yīng)鏈韌性是蘋果的一大優(yōu)勢。面對美國對印度、越南等代工中心加征關(guān)稅的挑戰(zhàn)，蘋果正加速供應(yīng)鏈多元化，擴(kuò)大美國本土投資，推動本地化制造以降低貿(mào)易風(fēng)險。同時，通過提前備貨、產(chǎn)品定價策略部分抵消關(guān)稅成本。

在創(chuàng)新生態(tài)方面，蘋果的硬件創(chuàng)新和軟件服務(wù)協(xié)同發(fā)展。硬件創(chuàng)新上，iPhone 17系列將標(biāo)配LTPO自適應(yīng)高刷屏、自研C1基帶芯片，機(jī)身厚度壓縮至5.6毫米，工業(yè)設(shè)計向“輕量化、一體化”邁進(jìn)。同時，Apple Watch Series 9搭載的端側(cè)大模型已能離線生成健康報告，Vision Pro通過眼動追蹤和手勢識別實現(xiàn)“無界面交互”。但硬件創(chuàng)新也面臨著技術(shù)瓶頸和成本上升的問題，如自研芯片的研發(fā)需要大量的資金和時間投入，且不一定能保證性能優(yōu)于競爭對手的產(chǎn)品。

軟件服務(wù)方面，App Store、Apple Music、iCloud等訂閱服務(wù)持續(xù)增長，為用戶提供便捷豐富的體驗，同時強(qiáng)化生態(tài)系統(tǒng)的“圍墻花園”模式，持續(xù)推動服務(wù)業(yè)務(wù)增長。但“圍墻花園”模式也限制了用戶的選擇和開發(fā)者的發(fā)展空間，可能引發(fā)用戶和開發(fā)者的不滿。

未來展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

管理層預(yù)計第四財季營收將實現(xiàn)中到高個位數(shù)同比增長，服務(wù)業(yè)務(wù)增速與本季持平，但關(guān)稅成本壓力將持續(xù)，可能導(dǎo)致毛利率進(jìn)一步承壓至45%的低點(diǎn)。

2025年，蘋果計劃推出至少15款新產(chǎn)品，包括iPhone 17系列、Apple Watch產(chǎn)品線、M5芯片設(shè)備以及智能家居產(chǎn)品等。iPhone 17系列四款機(jī)型，標(biāo)準(zhǔn)版配備6.3英寸屏和A18芯片，全新Air版主打輕薄設(shè)計，Pro系列采用全新攝像頭模組和均熱板散熱系統(tǒng)。Apple Watch產(chǎn)品線中，Ultra 3支持5G和衛(wèi)星通信，Series 11搭載S11芯片，SE 3更新。多款設(shè)備將搭載新一代M5芯片，包括iPad Pro、Vision Pro和Mac系列產(chǎn)品。此外，還將推出新款A(yù)pple TV 4K、HomePod mini和AirTag 2。新產(chǎn)品的推出有望為蘋果帶來新的增長點(diǎn)。

戰(zhàn)略規(guī)劃上，蘋果終止造車，轉(zhuǎn)向家庭AI終端。蘋果正式叫停“泰坦”造車項目，將資源集中到AI機(jī)器人技術(shù)研發(fā)，目標(biāo)是打造“能理解用戶需求、主動提供服務(wù)”的智能終端，例如通過機(jī)械臂完成家務(wù)、通過語音交互成為家庭中樞。這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型具有前瞻性，但也面臨著技術(shù)難度大、市場接受度不確定等問題。

總結(jié)

蘋果2025財年第三季度財報有亮點(diǎn)也有隱憂。營收與利潤增速創(chuàng)近年新高，iPhone與服務(wù)雙引擎驅(qū)動增長，大中華區(qū)復(fù)蘇顯著，AI及供應(yīng)鏈戰(zhàn)略布局清晰。然而，iPad與可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)下滑、服務(wù)業(yè)務(wù)面臨監(jiān)管壓力、關(guān)稅成本上升等問題也不容忽視。

未來，蘋果的增長既有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)。一方面，硬件創(chuàng)新迭代有可能持續(xù)拉動高端需求，AI技術(shù)的發(fā)展也為用戶體驗提升帶來新的可能；另一方面，市場競爭加劇、監(jiān)管不確定性等因素也給蘋果的發(fā)展帶來阻礙。憑借龐大的活躍設(shè)備生態(tài)、高粘性服務(wù)收入及持續(xù)創(chuàng)新潛力，蘋果具備一定的抵御外部風(fēng)險的能力，但要想實現(xiàn)長期穩(wěn)定增長，還需在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場拓展和戰(zhàn)略調(diào)整等方面不斷努力。