電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/梁浩斌）寒王上位！8月27日13點(diǎn)38分，寒武紀(jì)股價(jià)以1462元一度成功超越貴州茅臺(tái)，成為A股“新股王”。不過(guò)隨即沖高回落，“股王”稱號(hào)只維持了大概一分鐘，截至收盤(pán)，寒武紀(jì)股價(jià)又回落至1327.1元。

從巨虧八年到半年暴賺10億，股價(jià)連日暴漲的寒武紀(jì)，本周也終于交出一份大超預(yù)期的財(cái)報(bào)。8月26日晚間，寒武紀(jì)發(fā)布了2025年半年度報(bào)告，上半年?duì)I收達(dá)到28.81億元，較去年同期的0.65億元同比暴漲43倍；歸母凈利潤(rùn)達(dá)到10.38億，而去年同期為虧損5.30億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為9.13億元，同樣實(shí)現(xiàn)了根本性好轉(zhuǎn)，盈利能力的改善主要?dú)w因于營(yíng)業(yè)收入的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

四年股價(jià)暴漲22倍，“中國(guó)英偉達(dá)”終于兌現(xiàn)業(yè)績(jī)

自生成式AI技術(shù)爆發(fā)以來(lái)，AI芯片等硬件在資本市場(chǎng)上受到前所未有的關(guān)注，英偉達(dá)作為AI領(lǐng)域最重要的算力芯片供應(yīng)商，從2022年8月4000億美元市值附近，截止2025年8月26日市值已經(jīng)達(dá)到4.44萬(wàn)億美元，在4000億美元高基數(shù)的情況下，四年市值暴漲近11倍。

當(dāng)然這是有業(yè)績(jī)支撐的，2023財(cái)年（截至2023年1月29日）英偉達(dá)營(yíng)收269.14億美元，凈利潤(rùn)97.75億美元；到了2025財(cái)年（截至2025年1月26日）英偉達(dá)營(yíng)收1152億美元，凈利潤(rùn)高達(dá)728.8億美元。

那么在AI浪潮下，誰(shuí)能成為中國(guó)的“英偉達(dá)”，就是擺在產(chǎn)業(yè)界、投資界的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。2016年成立的寒武紀(jì)，專注于云端、邊緣及終端智能芯片的研發(fā)與設(shè)計(jì)，最早還為麒麟970提供NPU IP。2022年寒武紀(jì)在科創(chuàng)板上市后，也正式成為“國(guó)產(chǎn)AI芯片第一股”。

但上市以來(lái)，寒武紀(jì)遲遲未能獲得大規(guī)模訂單，連年虧損以及產(chǎn)品落地進(jìn)展慢，令寒武紀(jì)也受到了眾多業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。

而今年上半年財(cái)報(bào)中，寒武紀(jì)營(yíng)收利潤(rùn)雙雙暴增，更是實(shí)現(xiàn)了歷史性的扭虧為盈，可以說(shuō)，這意味著寒武紀(jì)成立至今近10年時(shí)間，終于一腳踏入兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的階段。 目前寒武紀(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為四大部分，包括云端產(chǎn)品線（包含云端智能芯片及板卡、智能整機(jī)）、邊緣產(chǎn)品線、IP授權(quán)及軟件、智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)。從半年報(bào)中可以看到，云端產(chǎn)品線貢獻(xiàn)了28.7億元的收入，占總營(yíng)收的99.6%以上，是寒武紀(jì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絕對(duì)引擎。這也說(shuō)明，寒武紀(jì)在高性能計(jì)算和數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模出貨，并且主要是以板卡的形式。

寒武紀(jì)表示，上半年公司產(chǎn)品持續(xù)在運(yùn)營(yíng)商、金融、互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)規(guī)模化部署并通過(guò)了客戶嚴(yán)苛環(huán)境的驗(yàn)證，加速產(chǎn)品落地進(jìn)度。寒武紀(jì)在報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化了軟硬件平臺(tái)可靠性及易用性，在大規(guī)模商業(yè)場(chǎng)景部署下，可長(zhǎng)時(shí)間保持穩(wěn)定性。此外，公司產(chǎn)品在各人工智能典型應(yīng)用場(chǎng)景具有普適性，獲得了客戶的廣泛認(rèn)可，體現(xiàn)了公司產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

在運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域，寒武紀(jì)聚焦核心應(yīng)用，持續(xù)提供深度優(yōu)化的算力解決方案，保持客戶業(yè)務(wù)場(chǎng)景的領(lǐng)先性與穩(wěn)定性。在金融領(lǐng)域，公司不斷加深與銀行、保險(xiǎn)公司及基金公司的業(yè)務(wù)探索。在支持傳統(tǒng)人工智能應(yīng)用的同時(shí)，公司通過(guò)先進(jìn)的算力架構(gòu)，為金融行業(yè)的大模型訓(xùn)練與推理提供支撐，與頭部客戶共同推進(jìn)大模型在典型業(yè)務(wù)中的適配優(yōu)化與規(guī)模化落地，加速了大模型的行業(yè)應(yīng)用。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司產(chǎn)品持續(xù)在大模型、多模態(tài)等互聯(lián)網(wǎng)核心應(yīng)用領(lǐng)域展開(kāi)規(guī)?；瘧?yīng)用，展現(xiàn)了公司產(chǎn)品在業(yè)界領(lǐng)先的產(chǎn)品力。

在智慧礦山、智慧能源等垂直領(lǐng)域，公司深度攜手業(yè)內(nèi)核心企業(yè)，持續(xù)助力安全生產(chǎn)，聚力打造智能工廠，為傳統(tǒng)行業(yè)設(shè)備裝置的數(shù)字化、智能化升級(jí)提供人工智能產(chǎn)品支撐，有力助推企業(yè)向綠色智能示范標(biāo)桿轉(zhuǎn)型。

雖然邊緣產(chǎn)品線和IP授權(quán)及軟件業(yè)務(wù)收入規(guī)模相對(duì)較小，但構(gòu)成了寒武紀(jì)“云邊端”一體化產(chǎn)品體系的重要組成部分，為滿足不同場(chǎng)景的人工智能計(jì)算需求提供了完整布局。

研發(fā)投入繼續(xù)加大，打造軟件平臺(tái)生態(tài)

在產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模出貨后，寒武紀(jì)在上半年仍在加大研發(fā)投入。2025 年上半年，寒武紀(jì)研發(fā)投入4.56億元，較上年同期增長(zhǎng)2.01%。截至今年6月30日，寒武紀(jì)擁有 792 人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占員工總?cè)藬?shù)的 77.95%，80.18%的研發(fā)人員擁有碩士及以上學(xué)歷。

寒武紀(jì)表示，新一代的智能處理器微架構(gòu)和指令集正在持續(xù)推動(dòng)迭代優(yōu)化工作，將對(duì)自然語(yǔ)言處理大模型、視頻圖像生成大模型以及垂直類(lèi)大模型的訓(xùn)練推理等場(chǎng)景進(jìn)行重點(diǎn)優(yōu)化，將在編程靈活性、易用性、性能、功耗、面積等方面提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

作為AI計(jì)算芯片產(chǎn)品，軟件平臺(tái)和生態(tài)構(gòu)建是推動(dòng)產(chǎn)品落地的關(guān)鍵。寒武紀(jì)表示，在報(bào)告期內(nèi)，持續(xù)投入在大規(guī)模分布式訓(xùn)練軟件平臺(tái)的研發(fā)，迭代更新了DeepSpeed 等業(yè)界主流生態(tài)分布式訓(xùn)練組件，降低新模型的適配周期。

在生態(tài)方面，訓(xùn)練軟件平臺(tái)持續(xù)跟進(jìn)并支持了 PyTorch 最新版本，支持圖融合和算子自動(dòng)生成能力，取得了顯著的性能加速效果，得到了客戶的認(rèn)可。

在大模型方面，訓(xùn)練軟件平臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)展了對(duì) DeepSeek 系列、Qwen 系列、Hunyuan系列模型的支持，重點(diǎn)優(yōu)化了通信計(jì)算并行方面的性能，提高了混合專家模型訓(xùn)練的整體吞吐。在強(qiáng)化學(xué)習(xí)領(lǐng)域，新增了對(duì)主流強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架和 Qwen 模型的支持，其驗(yàn)證精度和整體性能均已達(dá)到主流競(jìng)品同等水平。

在易用性和穩(wěn)定性方面，訓(xùn)練軟件平臺(tái)完善了精度分析工具和在線性能監(jiān)控工具，輔助大模型訓(xùn)練等業(yè)務(wù)進(jìn)行分析和定位精度及性能問(wèn)題，縮短了業(yè)務(wù)問(wèn)題的分析周期。此外，公司進(jìn)一步驗(yàn)證了大模型訓(xùn)練等在公司不同芯片產(chǎn)品上的訓(xùn)練功能，使得訓(xùn)練軟件平臺(tái)的通用性達(dá)到業(yè)界領(lǐng)先的水平。

推理平臺(tái)上，寒武紀(jì)表示近期實(shí)現(xiàn)顯著降低通信延時(shí)并提升通信計(jì)算并行效率，以 DeepSeek-R1-671B 大語(yǔ)言模型為代表的推理性能提升顯著，各項(xiàng)性能指標(biāo)均達(dá)到業(yè)界領(lǐng)先水平。在視覺(jué)內(nèi)容生成領(lǐng)域，通過(guò)圖優(yōu)化、熱點(diǎn)算子量化等技術(shù)手段，推理性能同樣實(shí)現(xiàn)躍升。

持續(xù)優(yōu)化訓(xùn)練推理軟件平臺(tái)，也逐步完善了寒武紀(jì)的生態(tài)建設(shè)。同時(shí)寒武紀(jì)也積極支持多所高校開(kāi)設(shè)基于寒武紀(jì)平臺(tái)的人工智能課程，構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研一體化人才培養(yǎng)生態(tài)，為未來(lái)增長(zhǎng)繼續(xù)奠定基礎(chǔ)。

小結(jié)：

作為國(guó)產(chǎn)AI芯片第一股，寒武紀(jì)終于擺脫上市以來(lái)持續(xù)虧損的狀況，上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告無(wú)疑向市場(chǎng)交出了一份驚艷的答卷，標(biāo)志著公司長(zhǎng)期堅(jiān)持的技術(shù)投入開(kāi)始大規(guī)模兌現(xiàn)為商業(yè)價(jià)值。隨著產(chǎn)品逐步受到國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠青睞，包括字節(jié)跳動(dòng)釋放的訂單將支撐其后續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。而未來(lái)寒武紀(jì)可能要更加著重于構(gòu)建更加穩(wěn)固的生態(tài)護(hù)城河，畢竟當(dāng)前也有不少國(guó)產(chǎn)GPU新星冒出，接下來(lái)國(guó)產(chǎn)AI算力芯片的競(jìng)爭(zhēng)也將加速進(jìn)入白熱化。