2025年上半年，英諾賽科實現(xiàn)營收5.53億元，同比增長43.4%。

這是英諾賽科自上市以來保持的又一次高速增長，背后是GaN應(yīng)用從消費電子延展到數(shù)據(jù)中心、汽車和機器人等新場景帶來的訂單拉動。

更具標(biāo)志性的是，毛利率在本期轉(zhuǎn)正，達到6.8%，去年同期還是-21.6%。

這意味著規(guī)模效應(yīng)和工藝優(yōu)化開始釋放，生產(chǎn)成本得到攤薄，英諾賽科擺脫了“越賣越虧”的困境。

圖/英諾賽科2025年半年度報告

但其整體仍處于高投入期。期間研發(fā)費用1.62億元，同比增長11.5%;行政開支2.46億元，同比增長21.5%;財務(wù)成本也因新增貸款上升至0.53億元。

受此影響，英諾賽科凈利仍虧損4.29億元，但虧損額較去年同期減少12.2%。

從財報來看，英諾賽科的盈利能力改善主要依賴“規(guī)模擴張+成本優(yōu)化”的雙輪驅(qū)動。虧損仍在，但邊際改善已經(jīng)顯現(xiàn)。

這種改善并不僅僅體現(xiàn)在財務(wù)報表，更體現(xiàn)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和應(yīng)用拓展上。

01 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：模組崛起，晶圓退居次席

圖/英諾賽科2025年半年度報告

英諾賽科的收入構(gòu)成，在2025年上半年發(fā)生了顯著的轉(zhuǎn)向：

這一組對比顯示，英諾賽科產(chǎn)品重心正在從“晶圓供應(yīng)”為主，逐步轉(zhuǎn)向“器件+模組”的更高附加值環(huán)節(jié)。

模組業(yè)務(wù)的爆發(fā)，背后是與客戶的協(xié)同研發(fā)和迭代合作;晶圓下滑，則反映出市場端需求更傾向于即用型、集成度更高的產(chǎn)品，而不是單一材料。

這種轉(zhuǎn)移也說明了英諾賽科在價值鏈上的位置正在上移：從GaN材料和器件供應(yīng)商逐漸向“應(yīng)用解決方案的核心部件提供者”過渡。既提高了附加值，也增強了客戶黏性。

圖/英諾賽科官網(wǎng)

這類遷移的背后，是IDM模式的支撐。

財報披露，2025年上半年英諾賽科新增客戶導(dǎo)入693項，整體良率超過95%，月產(chǎn)能1.3萬片，并規(guī)劃擴至2萬片。

一體化的設(shè)計、制造和封測體系，使得英諾賽科能夠?qū)⑿庐a(chǎn)品更快導(dǎo)入市場，規(guī)?；瘡?fù)制也更高效。

在GaN產(chǎn)業(yè)快速擴張的窗口期，產(chǎn)業(yè)競爭的核心不在于單一品類的增減，而在于能否順應(yīng)客戶需求，從晶圓向器件與模組的結(jié)構(gòu)性遷移中持續(xù)受益，并通過產(chǎn)能擴張與客戶導(dǎo)入轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)規(guī)模。

英諾賽科的半年報已經(jīng)釋放出這樣的信號。

02 應(yīng)用突破：三大高端賽道全面落地

英諾賽科這份半年報的另一條主線，是氮化鎵在關(guān)鍵應(yīng)用場景的加速滲透。

其不僅保持了消費電子的領(lǐng)先地位，更在AI數(shù)據(jù)中心、新能源汽車、人形機器人三條高端賽道上展示出實質(zhì)性的突破。

AI與數(shù)據(jù)中心

報告期內(nèi)，面向AI與數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)收入同比增長180%。

財報披露，英諾賽科進入英偉達800V高壓直流供電方案，成為國內(nèi)獨家芯片供應(yīng)商;同時，100V GaN產(chǎn)品實現(xiàn)“48V→12V”轉(zhuǎn)換的量產(chǎn)落地。

在算力和能效的雙重壓力下，GaN的高頻、高效特性正在成為數(shù)據(jù)中心新一代電源架構(gòu)的核心。

新能源汽車

在車載電子領(lǐng)域，英諾賽科的車規(guī)級芯片交付量同比增長128%。

財報強調(diào)，GaN產(chǎn)品已在激光雷達、車載充電機(OBC)、車載DC-DC轉(zhuǎn)換器等環(huán)節(jié)實現(xiàn)應(yīng)用，英諾賽科還與聯(lián)合汽車電子共建聯(lián)合實驗室，以推動更高功率密度、更小體積的車載電源研發(fā)。

這表明GaN在電動汽車的電控與電源系統(tǒng)中，已從驗證階段進入量產(chǎn)導(dǎo)入期。

人形機器人

2025年被視為“人形機器人量產(chǎn)元年”。財報顯示，英諾賽科的100V和150V GaN芯片，已用于機器人關(guān)節(jié)電機驅(qū)動和電源管理模塊，全球首款搭載GaN芯片的人形機器人產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。

這意味著GaN的應(yīng)用邊界進一步拓展到新興高頻、高功率密度場景，顯示出技術(shù)路線的廣泛適配性。

圖/英諾賽科官網(wǎng)

從消費電子的快充標(biāo)簽，到數(shù)據(jù)中心、汽車、機器人三大高端賽道的突破GaN的產(chǎn)業(yè)化路徑正被迅速拉長。

英諾賽科通過這份半年報，釋放出一個清晰信號：氮化鎵已經(jīng)從單一應(yīng)用，進入多行業(yè)并行落地的新階段。

增長曲線背后，是GaN正在從“可選項”逐步轉(zhuǎn)向“必選項”，而英諾賽科已經(jīng)開始憑借產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶合作在這一進程中占據(jù)先手。

03 技術(shù)與產(chǎn)能：全電壓譜系與產(chǎn)業(yè)化首發(fā)

在研發(fā)與制造端英諾賽科繼續(xù)加速。

英諾賽科強調(diào)，其已成為全球唯一覆蓋15V–1200V全電壓譜系硅基GaN產(chǎn)品矩陣的企業(yè)。這不僅展示了產(chǎn)品的寬度，也為其切入不同應(yīng)用場景提供了基礎(chǔ)。

2025年上半年，英諾賽科在研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化方面密集實現(xiàn)多項“全球首次”落地：

這些首發(fā)案例表明，英諾賽科正通過率先產(chǎn)業(yè)化，把GaN的應(yīng)用邊界從傳統(tǒng)中低壓擴展至更高電壓與新興賽道。

圖/英諾賽科官網(wǎng)

在工藝平臺上，第三代工藝(3.0 平臺)得到優(yōu)化，單片晶圓的芯片產(chǎn)出量提升超過30%，工藝層數(shù)減少，原材料用量下降，機臺利用效率提升，從而進一步降低了制造成本。

同時，氮化鎵IC與合封技術(shù)取得突破，相關(guān)收入同比增長近16倍，顯示出從單器件向集成化產(chǎn)品快速演進的態(tài)勢。

圖/英諾賽科官網(wǎng)

在制造環(huán)節(jié)，蘇州與珠海兩大工廠的8英寸晶圓整體良率已超過95%，月產(chǎn)能維持在1.3萬片，并規(guī)劃擴充至2萬片。

產(chǎn)能與良率的提升，使其能夠更有把握地應(yīng)對新應(yīng)用爆發(fā)帶來的出貨需求。整體來看，英諾賽科正在走出“驗證性出貨”階段，逐步進入“規(guī)模化供給”。

無論是1200V、雙向GaN的全球首批量產(chǎn)，還是3.0平臺下的工藝優(yōu)化與產(chǎn)能擴張，都在為后續(xù)更多應(yīng)用的落地提供制造保障。

04 國際化與市場拓展：從起步到加速

在國內(nèi)市場實現(xiàn)突破的同時，英諾賽科也在加快全球化布局。

財報顯示，2025年上半年英諾賽科海外收入達到6,370萬元，占總收入的11.5%，同比增長57.8%。雖然基數(shù)仍小，但增長幅度遠超整體收入增速，顯示海外市場的拓展正進入加速期。

在區(qū)域布局上，英諾賽科已在美國、歐洲、日本、韓國等地設(shè)立子公司或分支機構(gòu)。這種貼近客戶的市場拓展方式，使得英諾賽科能夠更快對接海外數(shù)據(jù)中心、汽車電子及消費電子大廠的需求。

同時，其在財報中提到，已與歐美傳統(tǒng)功率器件廠商以及AI數(shù)據(jù)中心的全球頭部客戶展開戰(zhàn)略合作，推動GaN在消費電子、汽車電子與數(shù)據(jù)中心的規(guī)?；瘧?yīng)用。

圖/英諾賽科官網(wǎng)

這不僅意味著出貨渠道的拓展，更意味著英諾賽科正在進入國際競爭體系，與成熟的功率半導(dǎo)體巨頭展開正面交鋒。

總體來看，海外收入占比還不到八分之一，但其增長速度和客戶合作的層次，已讓國際化成為其未來增長的重要支點。

對于英諾賽科而言，國內(nèi)市場的應(yīng)用突破提供了規(guī)?；A(chǔ)，而海外市場的開拓，則決定其能否在全球GaN產(chǎn)業(yè)格局中獲得長期的話語權(quán)。

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審核編輯 黃宇