2025年的ABB，正站在發(fā)展關(guān)鍵的十字路口。

10月8日，ABB宣布，已簽署協(xié)議將其機(jī)器人業(yè)務(wù)單元出售給軟銀集團(tuán)，企業(yè)估值53.75億美元，不再推進(jìn)此前擬定的機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立上市計(jì)劃。該交易尚需獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)并滿足慣例成交條件，預(yù)計(jì)將于2026年中后期完成。

該公告同時(shí)也透露出幾點(diǎn)關(guān)鍵信息：

一是，ABB將繼續(xù)聚焦長(zhǎng)期戰(zhàn)略，鞏固在電氣與自動(dòng)化領(lǐng)域的領(lǐng)先地位；

二是，ABB將結(jié)合軟銀在人工智能、機(jī)器人及下一代計(jì)算領(lǐng)域的前沿能力，鞏固其技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位；

三是，軟銀集團(tuán)的下一個(gè)戰(zhàn)略前沿是物理AI（PhysicalAI），其將與ABB機(jī)器人一起，實(shí)現(xiàn)超級(jí)人工智能（ASI）與機(jī)器人技術(shù)的融合。

目前，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)擁有約7,000名員工。

“戰(zhàn)略聚焦”還是 “棄車保帥”

這次出售，本質(zhì)上是ABB的“戰(zhàn)略聚焦”還是“棄子求生”？

要回答這一問題，先來看看ABB的機(jī)器人業(yè)務(wù)情況。

近兩年，工業(yè)機(jī)器人增量市場(chǎng)的匱乏導(dǎo)致行業(yè)被動(dòng)進(jìn)入存量博弈的競(jìng)爭(zhēng)模式，內(nèi)卷化價(jià)格戰(zhàn)的直接結(jié)果使大部分機(jī)器人廠商都陷入增量不增收、增收不增利的困局，即便ABB作為行業(yè)四大家之一也不能幸免。

ABB財(cái)報(bào)顯示，2022年-2024年，ABB機(jī)器人與離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入39.2億美元、45.1億美元和23億美元。

其中，就2024年業(yè)績(jī)來看，ABB機(jī)器人與離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)僅占ABB集團(tuán)營(yíng)收的7%，運(yùn)營(yíng)息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率為12.1%，運(yùn)營(yíng)息稅攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）為3.29億美元，同比下滑39%。

為了改變一再下滑的局面，ABB開啟了“自救行為”。

今年4月份，其宣布將啟動(dòng)相關(guān)程序，擬提交2026年年度股東大會(huì)審議，決定對(duì)其機(jī)器人業(yè)務(wù)單元實(shí)施100%分拆，目標(biāo)于2026年第二季度，推動(dòng)該業(yè)務(wù)作為獨(dú)立上市公司啟動(dòng)上市交易。

然而，實(shí)際效果卻不盡人意。

根據(jù)ABB最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度運(yùn)營(yíng)息稅攤銷前利潤(rùn)增長(zhǎng)13%，達(dá)到15.9億美元。但機(jī)器人與離散自動(dòng)化事業(yè)部的運(yùn)營(yíng)息稅攤銷前利潤(rùn)同比下降35%，雖然訂單額回升了14%，但收入下降14%。

而在第二季度，ABB銷售收入同比增長(zhǎng)8%（按可比口徑增長(zhǎng)6%），總體符合預(yù)期；四個(gè)事業(yè)部中，三個(gè)部門（電氣事業(yè)部、過程自動(dòng)化事業(yè)部、運(yùn)動(dòng)控制事業(yè)部）貢獻(xiàn)了增長(zhǎng)動(dòng)能。機(jī)器人與離散自動(dòng)化事業(yè)部的銷售收入因機(jī)械自動(dòng)化業(yè)務(wù)疲軟而承壓，去年同期該業(yè)務(wù)獲高訂單儲(chǔ)備的支撐。

不過，若僅從財(cái)報(bào)方面看，ABB出售機(jī)器人與離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)貌似也在情理之中，未免還是稍許片面。

在計(jì)劃拆分機(jī)器人與離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)獨(dú)立上市時(shí)，ABB集團(tuán)首席執(zhí)行官馬騰曾提到：“ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)單元之間的業(yè)務(wù)與技術(shù)協(xié)同效應(yīng)有限，且面臨不同的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)特征?！?/p>

此次出售機(jī)器人與離散自動(dòng)化業(yè)務(wù)，ABB集團(tuán)董事長(zhǎng)傅賽（PeterVoser）也提到：“ABB的發(fā)展愿景保持不變，未來我們將繼續(xù)聚焦長(zhǎng)期戰(zhàn)略，鞏固在電氣與自動(dòng)化領(lǐng)域的領(lǐng)先地位?！?/p>

由此可見，這次出售，本質(zhì)上還是ABB的“戰(zhàn)略聚焦”，其業(yè)務(wù)重心主要還是聚焦在電氣與自動(dòng)化領(lǐng)域。

本次協(xié)議簽署后，ABB將調(diào)整其財(cái)報(bào)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變?yōu)槿笫聵I(yè)部。自2025年第四季度起，機(jī)器人業(yè)務(wù)部門將被列為“非持續(xù)經(jīng)營(yíng)”項(xiàng)目。同時(shí)，現(xiàn)與機(jī)器人業(yè)務(wù)單元共同構(gòu)成機(jī)器人與離散自動(dòng)化事業(yè)部的機(jī)械自動(dòng)化業(yè)務(wù)單元（貝加萊），將并入過程自動(dòng)化事業(yè)部。

交易完成后，本次剝離預(yù)計(jì)將產(chǎn)生約24億美元的非運(yùn)營(yíng)性稅前賬面收益，扣除交易成本后的預(yù)期凈現(xiàn)金收益約為53億美元；與本次剝離相關(guān)的成本預(yù)計(jì)約2億美元，其中約半數(shù)已計(jì)入2025年財(cái)務(wù)指引。ABB目前對(duì)本地業(yè)務(wù)拆分相關(guān)的現(xiàn)金稅費(fèi)支出的最佳估計(jì)在4-5億美元區(qū)間。

ABB首席執(zhí)行官M(fèi)ortenWierod稱，無論從增速還是利潤(rùn)率來看，機(jī)器人的市場(chǎng)波動(dòng)很大，有別于電氣化、自動(dòng)化業(yè)務(wù)的行業(yè)特征。出售機(jī)器人業(yè)務(wù)的資金將用于開發(fā)電氣化和自動(dòng)化領(lǐng)域的新技術(shù)和產(chǎn)能，也可能用于新的收購(gòu)。

協(xié)同互補(bǔ)，軟銀集團(tuán)的物理AI大棋局

倘若將ABB的資產(chǎn)出售行為視為一種圍繞核心業(yè)務(wù)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略聚焦而進(jìn)行的舉措，那么軟銀的收購(gòu)行動(dòng)則可看作是基于產(chǎn)業(yè)融合理念、展開的具有宏大視野的戰(zhàn)略布局。

軟銀集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官孫正義（MasayoshiSon）表示：“軟銀集團(tuán)的下一個(gè)戰(zhàn)略前沿是物理AI（PhysicalAI）?！?/p>

為了實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，軟銀集團(tuán)正積極投資AI芯片、AI機(jī)器人、AI數(shù)據(jù)中心、能源等4個(gè)領(lǐng)域。目前，軟銀擁有英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司Arm，并持有OpenAI的大量股份，一直在通過有針對(duì)性的投資和收購(gòu)積極擴(kuò)大其AI投資組合。在機(jī)器人領(lǐng)域，軟銀的已有投資包括軟銀機(jī)器人集團(tuán)、BerkshireGrey、波士頓動(dòng)力、SkildAI、思靈機(jī)器人、節(jié)卡機(jī)器人、優(yōu)艾智合、擎朗智能等。

而ABB，則是軟銀集團(tuán)推進(jìn)AI戰(zhàn)略布局的重要環(huán)節(jié)之一。

從行業(yè)地位上看，ABB常年穩(wěn)坐“全球四大家”的寶座；從實(shí)力上看，ABB官網(wǎng)透露，其已經(jīng)交付了超過50萬套機(jī)器人解決方案；從應(yīng)用行業(yè)看，ABB的產(chǎn)品及解決方案已落地在汽車工業(yè)、建筑、教育、3C電子、物流、醫(yī)療、金屬加工等各個(gè)行業(yè)。

不過，更為重要的是，ABB在AI上的持續(xù)投入，與軟銀集團(tuán)的戰(zhàn)略方向高度契合。

在勞動(dòng)力短缺、個(gè)性化需求和可持續(xù)運(yùn)營(yíng)需求增強(qiáng)的全球大趨勢(shì)下，對(duì)自動(dòng)化柔性和韌性的需求日益增長(zhǎng)。據(jù)悉，ABB已致力于推動(dòng)分析型AI創(chuàng)新十余年，通過AI+3D視覺技術(shù)賦予了機(jī)器人眼睛，通過先進(jìn)的力控傳感技術(shù)賦予了機(jī)器人雙手，通過3D建圖使機(jī)器人實(shí)現(xiàn)了自主移動(dòng)。如今隨著生成式AI的跨越式發(fā)展，ABB正在推動(dòng)機(jī)器人大腦的創(chuàng)新，使其具備解決問題和理解語言的能力。

此外，為滿足對(duì)人工智能賦能的機(jī)器人解決方案日益增長(zhǎng)的需求，ABB積極投資擴(kuò)充生產(chǎn)設(shè)施并提升AI創(chuàng)新能力，在上海建成投產(chǎn)了世界級(jí)的機(jī)器人超級(jí)工廠，并啟用新的人工智能、數(shù)字化和軟件創(chuàng)新研發(fā)中心；在美國(guó)和瑞典擴(kuò)建了已有的機(jī)器人工廠，提高產(chǎn)能、開發(fā)新一代人工智能技術(shù)。

可以發(fā)現(xiàn)，ABB在AI方面的優(yōu)勢(shì)顯著與軟銀集團(tuán)的戰(zhàn)略方向形成了強(qiáng)大的互補(bǔ)效應(yīng)。

軟銀集團(tuán)可以為ABB提供資金支持、前沿的技術(shù)視野以及廣闊的市場(chǎng)渠道，幫助其將AI技術(shù)推向更廣泛的領(lǐng)域；而ABB則能憑借自身的工業(yè)實(shí)力，為軟銀集團(tuán)的AI戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)的落地保障，使軟銀的AI愿景能夠在真實(shí)的工業(yè)場(chǎng)景中得以實(shí)現(xiàn)，共同推動(dòng)AI技術(shù)在工業(yè)領(lǐng)域的深度應(yīng)用與發(fā)展。

正如此次孫正義所說：“軟銀集團(tuán)將與ABB機(jī)器人一起，基于雙方共同愿景，匯聚世界一流技術(shù)與人才，實(shí)現(xiàn)超級(jí)人工智能（ASI）與機(jī)器人技術(shù)的融合，這一顛覆性變革將推動(dòng)人類社會(huì)向前躍遷?！?/p>